Amid growing speculation about new versions of the DeepSeek AI model, several other Chinese tech companies have released their own generative artificial intelligence models in the past few weeks. They range from Alibaba’s Qwen 3.5 to ByteDance’s video generation Seedance 2.0. But it’s MiniMax, which just went public in Hong Kong in January, that has caught the attention of AI users and UBS stock analysts. In mid-February, the company released the M2.5 model, which has performance comparable to Claude’s latest Opus 4.6 at a lower price. According to OpenRouter data, this has led to a rapid increase in developers choosing the MiniMax M2.5 over DeepSeek’s current V3.2 model or the US company’s model. UBS analysts say MiniMax’s AI usage is already one-third that of Anthropic’s Claude, and one-tenth the price, according to data from a mid-February report. The investment bank recently launched coverage on Chinese stocks with a buy rating and a price target of HK$1,000 ($127.83). This was up more than 30% from the HK$763.50 the Shanghai-based company traded at on Friday afternoon. “We are positive about MiniMax’s potential upside in gaining share in the global enterprise market,” UBS analysts said. They added that what sets the Chinese company apart is its suite of AI tools that lead not only in text generation but also video generation, audio generation like ElevenLab, and AI collaboration. This is different from Zhipu, which also went public in Hong Kong in January. The latest GLM 5.0 model focuses on coding. Rival Chinese startup Moonshot, which released the popular Kimi 2.5 model in late January, remains privately held and focuses more on coding and task completion by agents than on audiovisual production. 2025 Global Shock Expectations for the new DeepSeek model increased around the nine-day Lunar New Year holiday ending on February 23rd. The Chinese startup’s release of the model ahead of the same holiday last year shocked global markets with how far China’s generative AI capabilities had advanced despite US chip regulations. This year, Chinese internet companies Tencent, Alibaba, Baidu and ByteDance used the Lunar New Year to attract local consumers, and China’s AI race shifted to user applications. After integrating their AI model (DeepSeek) with existing apps and services such as e-commerce, the companies spent hundreds of millions of US dollars on Red Packet promotions. 「短期的には、これによりユーザー（特に低層（発展が遅れている中国）都市）へのAI普及が加速し、画像や動画の生成、クイックコマース、AIネイティブアプリ内でのその他のトランザクション予約など、より多くのAIやエージェント機能の利用が促進されると考えている」とUBS中国インターネットサービスのアナリストらは連休明けの2月23日の中国AIレポートで述べた。レポートで取り上げられた銘柄の中で、当初から AI モデルに焦点を当てていたのは MiniMax だけです。 UBSのアナリストらは、「現在進行中のAI破壊の物語がモデルプロバイダーへのセンチメントを高める一方、投資家は垂直プラットフォームやアプリケーション企業に対して慎重になっていると考えている」と述べた。 「私たちは最近 MiniMax の取材を開始しましたが、同社は中国と世界市場における AI の追い風から恩恵を受ける有利な立場にあると考えています。」 3% のチャンス UBS の試算によると、楽観的なシナリオでは、MiniMax はエンタープライズ サービスの世界市場の 3% を達成し、セグメント収益は 410 億ドルに達する可能性があります。レポートによると、ビデオ生成は MiniMax に約 50 億ドルの収益機会をもたらし、AI コンパニオン性は約 40 億ドルとなります。新しい AI モデルは既存のランキングをすぐに破壊する可能性があり、ユーザーはより安価でよりスマートなツールに迅速に移行することがデータによって示されています。しかし、ミニマックスのAIリーダーシップが現在の予想よりも速く成長すれば、株価はさらに上昇し、少なくとも1380香港ドルに達する可能性があるとUBSのアナリストらは同社の調査報道を開始したレポートの中で述べた。 — CNBC の Michael Bloom がこのレポートに寄稿しました。
